استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) للفارق السعري: شرح لاستراتيجية عقود الخيارات محددة المخاطر

استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) هي استراتيجية تداول خيارات مُتعدِّدة المكوِّنات (مركَّبة) تجمع أربعةاتصالو/أوخيارات البيعمراكز لإنشاء عائد محدد المخاطر عند تاريخ الاستحقاق، مع محدودية كل من الأرباح والخسائر المحتملة في ظل الافتراضات القياسية.

توجد ستة تنويعات مختلفة للاستراتيجية ضمن عائلتي بناء، هما القياسية والحديدية. يخدم كل تنويع أهدافاً متميزة، حيث يستهدف بعضها التسوية بالقرب من سعر محدد، بينما يستفيد البعض الآخر من تحرك السعر بعيداً بما يكفي. يمكنك اختيار التنويع الذي يتوافق مع توقعاتك للمستوى الذي سيستقر عنده الأصل الأساسي.

نتناول في هذا المقال عائلتي الهياكل، ونوضح مثالاً تطبيقياً لـ مكالمة طويلة، كما نبين المسار الذي يجب اتباعه على تطبيق Bybit لاستخدام هذه الاستراتيجية.

أهم النقاط:

• تستخدم استراتيجيات انتشار الفراشة (Butterfly) القياسية أربعة خيارات شراء أو أربعة خيارات بيع، بينما تجمع استراتيجيات الفراشة الحديدية (Iron Butterfly) بين خيارات الشراء والبيع معاً لتكوين المراكز.

• تستهدف استراتيجيات شراء الفراشة القياسية وفراشة الحديد عمومًا نقطة يضرب الوسطى للربح، بينما تستفيد نسخ البيع والحديد العكسي من التحركات الأكبر بعيدًا عن نقطة يضرب.

• بالإضافة إلى نقاط التعادل القياسية ومناطق الربح/الخسارة، فإن الرسوم، والسيولة، والتنفيذ، وتسعير ما قبل الانتهاء يمكن أن تؤثر جميعها على نتيجتك النهائية.

ما هي استراتيجية الفارق السعري لاستراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly)؟

تُعد استراتيجيات انتشار الفراشة (Butterfly) مجموعة متنوعة من استراتيجيات عقود الخيارات التي تتكون من أربعة أطراف، وتشترك في الأصل الأساسي وتاريخ انتهاء الصلاحية نفسه، ولكنها تعتمد على ثلاثة أسعار يضرب مختلفة.تتوفر في نوعين أو فئتين رئيسيتين: القياسية والحديدية. وتُركّب كل فئة أرجلها بشكل مختلف، بناءً على مزيج من عقود خيارات الشراء و/أو البيع.

مصطلح "استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly)" لا يصف ملف تعريف دفع واحد عالمي. يمكن لهيكلين رباعيي الأرجل أن يحملا نفس الاسم العام "استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly)" ولكن لا يزالان يدفعان بشكل مختلف.

كيف يتم بناء استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) من الفوارق السعرية؟

تجمع استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) للفارق السعري بين عقود الخيارات عند ثلاثة أسعار يضرب: سعر يضرب أدنى، وسعر يضرب متوسط، وسعر يضرب أعلى. وتستخدم استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) للفارق السعري التقليدية أسعار يضرب متباعدة بالتساوي، مما يعني أن الفجوات بينها متساوية.

يمكنك بناء الفارق السعري باستخدام عقود خيارات الشراء، مما يمنحك استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) لخيارات الشراء، أو باستخدام عقود خيارات البيع، وهي استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) لخيارات البيع. وبغض النظر عن الإصدار، تستخدم استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) القياسية نفس النسبة 1:2:1. وبالنسبة لاستراتيجية شراء انتشار الفراشة (Butterfly)، فإنك تشتري عقد خيار واحد عند مستوى يضرب الأدنى، وتبيع اثنين عند مستوى يضرب المتوسط، وتشتري واحداً عند مستوى يضرب الأعلى. تشترك جميع عقود الخيارات في نفس الأصل الأساسي وتاريخ انتهاء الصلاحية.

استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) البيع تعكس إعداد النسخة الشراء. أنت تبيع واحدة عند الـ يضرب الأقل، وتشتري اثنتين عند الـ يضرب الأوسط، وتبيع واحدة عند الـ يضرب الأعلى، مما يخلق عائد انتهاء الصلاحية المعاكس.

تجمع استراتيجية الفراشة الحديدية (Iron Butterfly) بين بيع استراتيجيات تداول عقود الخيارات المزدوجة (Straddle)(التي تبيع فيها خيار شراء وخيار بيع عند سعر يضرب الأوسط) مع شراء استراتيجيات الخنق (Strangle) (التي تشتري فيها خيار بيع عند سعر يضرب الأدنى وخيار شراء عند سعر يضرب الأعلى). في المقابل، تقوم استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) الحديدية العكسية بقلب كل مركز: حيث تشتري خيار الشراء وخيار البيع بسعر يضرب الأوسط، وتبيع خيار البيع وخيار الشراء بسعر يضرب الخارجي. وعلى عكس استراتيجيات انتشار الفراشة (Butterfly) القياسية لخيارات الشراء والبيع، تستخدم استراتيجيات انتشار الفراشة (Butterfly) الحديدية أربعة مراكز خيارات متميزة بدلاً من نسبة 1:2:1.

تُعرف الفراشات ذات التباعد غير المتساوي في سعر التنفيذ (strike) باسم فراشات الأجنحة المكسورة. هذه تنويعات أكثر تقدماً وتقع خارج نطاق هذا المقال.

أنواع فوارق الفراشة (Butterfly Spreads)

يكمن الفرق الرئيسي بين أنواع استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) في الطريقة التي تحقق بها أكبر أرباحها عند انتهاء الصلاحية. تستفيد المكالمة الطويلة والوضع الطويل واستراتيجيات الفراشة الحديدية القياسية بشكل عام عندما ينتهي سعر الأصل الأساسي بالقرب من يضرب الأوسط. ويحدث أقصى ربح لها عند يضرب ذلك في ظل الإعداد المتماثل القياسي، مع تناقص الأرباح المحتملة كلما ابتعد سعر التسوية عنه.

على النقيض، تعمل إصدارات الفراشة الحديدية بنظام البيع والفراشة الحديدية المعكوسة بطريقة معاكسة. مع هذه الاختلافات، تستفيد من تحركات أسعار أكبر بعيدًا عن مركز يضرب، حيث يصل الحد الأقصى للربح عادةً إلى ما وراء المراكز الخارجية يضرب.

يمكن لاستراتيجيات الفراشة بخيارات الشراء والبيع أن تنتج عوائد استحقاق متكافئة عندما تتوافق الأسعار التنفيذية، وتاريخ الانتهاء، والكميات، والافتراضات. ومع ذلك، قد تختلف تكاليف الدخول الخاصة بها بسبب الأقساط،فروقات أسعار العرض والطلب والسيولة ليسا بالضرورة متطابقين.

يلخص الجدول أدناه فصيلتي الفراشات الرئيسيتين.

مثال على استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) والفارق السعري

مثال على استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) للمكالمة الطويلة لعملة البيتكوين (BTC)

لنفترض أن سعر تداول BTC هو 80,000 دولار. ستقوم بفتح استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) لمكالمة طويلة لمدة شهر واحد بأسعار تنفيذ متباعدة بشكل متساوٍ وبقيمة 1 BTC لكل عقد:

• اشترِ عقد خيار شراء واحد بسعر تنفيذ 78,000 دولار مقابل 3,500 دولار

• بيع خياري شراء بسعر تنفيذ 80,000 دولار مقابل 2,400 دولار لكل منهما (بإجمالي 4,800 دولار)

• شراء خيار شراء واحد بسعر يضرب 82,000 دولار مقابل 1,600 دولار

صافي المدين: 3,500$ + 1,600$ − 4,800$ = (مدين)$300.Bybit رسوم المعاملات. بافتراض أنك لست من فئة الـ VIPأوامر الصانعوبسعر مؤشر قدره 80,000 دولار، تكون رسوم الفتح 0.02%، أو 16 دولاراً لكل BTC من كمية الخيار. وبالنسبة لجميع وحدات الخيارات الأربع، يبلغ ذلك 64 دولاراً. وإذا تمت تسوية BTC عند 80,000 دولار، فسيتم تنفيذ خيار الشراء (call) البالغ 78,000 دولار فقط، لذا ستدفع رسوم توصيل بنسبة 0.015% تبلغ حوالي 12 دولاراً. ويبلغ إجمالي الرسوم (رسوم التداول ورسوم التوصيل) 76 دولاراً، مما يقلل من حد ربحك الأقصى البالغ 1,700 دولار إلى 1,624 دولاراً. ولتبسيط مثالنا، لا تشمل الأرقام الواردة أدناه رسوم المعاملات.

• أقصى خسارة: $300(صافي المبلغ المدين)

• أقصى ربح$2,000 فارق سعر التنفيذ - $300 =$1,700، يتم الوصول إليها إذا استقر سعر البتكوين (BTC) عند 80,000 دولار

• نقطة تعادل أقل: $78,000 + $300 = $78,300

• نقطة التعادل العليا: $82,000 − $300 = $81,700

في هذا المثال، ستحقق ربحاً إذا استقر سعر BTC بين 78,300 دولار و81,700 دولار. أما خارج نطاق 78,000–82,000 دولار، فستخسر كامل قيمة صافي الخصم البالغة 300 دولار.

مثال على استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) للمكالمة الطويلة لعملة BTC عند 80,000 دولار

عائد استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) للفارق السعري عند انتهاء الصلاحية

بناءً على مثالنا السابق، فإن النتائج هي كالتالي:

يرجى ملاحظة أن قيم النتائج المذكورة أعلاه هي جميعها عند انتهاء الصلاحية. ويجب تمييز هذه القيم عن قيم المركز قبل انتهاء صلاحية عقودك.

كيفية التداول على استراتيجية سبريد الفراشة في Bybit

يعتمد المسار على السوق الذي ترغب في تداوله. بالنسبة لعقود خيارات العملات الرقمية، ابدأ منتداول → خيارات. لأجل الخيارات الدائمةعلى الأصول التقليديَّة (TradFi)، ابدأ من الأصول التقليديَّة (TradFi)→ خياراتبخلاف ذلك، فإن إعداد الاستراتيجية متشابه.

على الـتطبيق Bybit، التبديل إلى احترافيوضع و فتحاستراتيجيات. اختراستراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly)، ثم انقر علىتداول الآن. اختر زوج تداول الخيارات وتاريخ الانتهاء، ثم قم بتهيئة صفوف يضرب الثلاثة باستخدامشراء/بيع, اتصل/تداول، وعناصر التحكم في الـ يضرب والكمية. بالنسبة لـ استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) للمكالمة طويلة القياسية، اشترِ المكالمة ذات الـ يضرب الأدنى، وبع ضعف الكمية عند الـ يضرب الأوسط واشترِ المكالمة ذات الـ يضرب الأعلى، باتباع نسبة 1:2:1.

راجع مخطط العائدأقصى ربحوإجمالي الهامشقبل النقر علىإنشاء استراتيجية. في شاشة التأكيد، تحقق من جميع أطراف الخيارات الثلاثة، بالإضافة إلى كمياتها، وذات تواريخ انتهاء الصلاحية، ومتطلبات الهامش قبل تأكيد طلبك.

يدعم الإعداد المسبق لـ استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) خيارات الفراشة القياسية (call and put)، بما في ذلك تنويعات الجناح المكسور مع تباعد يضرب غير متساوٍ. ومع ذلك، فإن استراتيجيات فراشة الحديد (iron butterflies)، التي تجمع بين خيارات الشراء والبيع، غير مدعومة.

يوضح الفيديو أدناه كيفية اختيار الضبط المسبق لـ استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) وتهيئة استراتيجيات انتشار الفراشة (Butterfly) لكل من مكالمة طويلة وبيع عقد خيار بيع (Short Put) في تطبيق Bybit.



المزايا والمخاطر والقيود

توفر استراتيجيات انتشار الفراشة (Butterfly) ميزة تحديد مخاطر انتهاء الصلاحية ضمن الافتراضات القياسية. كما تسمح لك بتشكيل العوائد بناءً على رؤية محددة للسوق. يمكنك إعداد صفقات للنتائج التي تتوقعها، بدلاً من محاولة استباق تحرك اتجاهي واسع. تعتبر نسخ الشراء (Long) وفراشة الحديد (iron butterfly) مفيدة بشكل خاص عندما تتوقعنطاقيسوق

القيد الرئيسي هو الربح المحدود. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يكون النطاق الربحي ضيقًا إلى حد ما بشكل عام، مما يترك مجالًا ضئيلًا للخطأ إذا انحرف السعر بعيدًا عن هدفك. التعقيد والرسوم تمثل عيوبًا أيضًا، نظرًا لأن استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) تتضمن أربع مكوِّنات على الأقل، وينتهي بك الأمر بدفع رسوم مُتعدِّدة المكوِّنات (مركَّبة). تنطبق أيضًا مخاطر السيولة ومخاطر التنفيذ، حيث إن ملء كل مكوِّن بالأسعار التي تقصدها ليس نتيجة مضمونة تمامًا.

تنطبق مخاطر معينة قبل انتهاء الأجل أيضاً. تآكل الوقت،التقلب الضمني(IV) و جاماكلها تؤثر على المركز طالما بقي مفتوحًا. متطلبات الهامش ومخاطر التصفية تعتمد أيضًا على إعداد استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) ووضع الهامش الخاص بالحساب.

تكلفة أولية أقل ليست فائدة يمكنك افتراضها عبر عائلة استراتيجية انتشار الفراشة (Butterfly) بأكملها. الاستراتيجية ليست أيضًا منخفضة المخاطر بطبيعتها. يُنصح بتقييم كل هيكل بشروطه الخاصة، بما في ذلك حدوده وتكاليف الدخول في إدارته.

المحصلة النهائية

تجمع استراتيجيات انتشار الفراشة (Butterfly) بين عدة أرجل للخيارات لبناء هيكل عائد محدد عند انتهاء الصلاحية بناءً على رؤية معينة للسوق. ستحصل على منطقة ربح محددة بوضوح، ولكنك ستقبل أيضاً حداً أقصى للربح وتعقيداً إضافياً في التنفيذ.

إذا أردت تطبيق استراتيجيات انتشار الفراشة (Butterfly) عمليًا، فإن الـBybit عقود الخياراتتعد واجهة التداول نقطة انطلاق جيدة.

#تعلم_مع_بايبيت